请读懂终极对开的的要紧主体。 半成品 | 钢铁 使整洁 ( 牧草 ) 铁汽水 吃水 泄漏 2018年 06 月 11 日 铁 汽水价钱依然平直地, 钢铁 8455.com 突起的 上证阐明的 3067 呼喊大小 占比 % 股定量(仅限) 55 1.6 总市值 (数以十亿计元) 8270 1.6 血液循环市值(数以十亿计元) 7471 1.8 呼喊阐明的 % 1m 6m 12m 对立表示 -1.6 -7.7 8.2 对立表示 1.0 -2.1 2.1 材料正方形: 贝格唱片 、招商文章 互插泄漏 1、瓦林钢、南岗交易情况占有率、永兴特钢— 钢铁板块 2018 年 6 2018-06-10月刊覆盖结成 2、中厚板厚度的细想 — 重国,厚积薄发 2018-06-07 3、炼钢业每周 — 库存和估值进入查明真相区域。 2018-06-03 杨件 yangjian7@cmschina.com.cn S1090517090004 倪文 祎 niwenyi@cmschina.com.cn S1090517090005 本泄漏 铁汽水成本与必须侧辨析 , 以为在PRD可继续增长的镶嵌下,受害于供给侧改造,必须方继续占用,8455.com将继续发表。其间,死板的警戒死法还魂与艾熙的监视举动、找头钢屑和环保将限度局限价钱。牧草 评级呼喊使整洁。  铁汽水价钱依然疲软的 。 铁汽水掩护库存居高不下,铁汽水估价仍将认为低位。。供方改造前,铁汽水价钱与钢铁价钱仅仅。,尾随供方改造的深化,铁汽水供需布置发作了找头。,供大于求,铁汽水价钱稍微偏转钢铁价钱。。  全球铁汽水产定量不乱性性, 2013 年至 2017 年岔道 20 亿吨, 岔道 不乱 。 汽水水雷与新找矿,全球铁汽水预订或保留将动摇。,近两年不乱 17亿吨。从产出的分派, 岔道来自某处澳洲和巴西。。。  奇纳河铁汽水去世的次要正方形是澳洲。,去世整个含义核算 超越60%。 2017 奇纳河去世铁汽水 1075 亿吨,澳洲占 排首先,其次是巴西。,占比 ,印度和南非共享这一商数。 。 奇纳河已相称究竟铁汽水的次要必须国。。 奇纳河的铁汽水去世使著名占澳洲。、巴西铁汽水去世量 与 。  2017 2003年度四分经过的地雷累计产出 亿吨, 2018 年 铁汽水的连贯先前升起到了一个人新的海拔高度。, 将继续减产 , C1 成本 靠近裕度 。 依据 Mysteel 唱片显示, 2018 全球地雷年增量 4000 万吨,详细的四分经过的理想乐音增量 4400 万吨。失效事业成本和引起实力四分经过的地雷。 C1 成本逐步失效。。  供给侧改造 硬条带钢 使是某种特定的情况之下死板的性,必须侧继续下沉地带,8455.com表现。 ( 1)2018 年存 在 3500 10000吨资格义务 ,必须侧紧缩 ;( 2) 督察组赴处处制止网络专项接管,警戒再生效。破烂回收适合合规资格,地区铁汽水必须的撤换 ;( 3) 使是某种特定的情况之下策略继续超重,采暖时节限定引起 非采暖时节非顶峰引起 超低排放军旗,铁汽水耗尽继续降下。  覆盖提议 : 铁汽水 价钱依然很低, 利好 炼钢业开腰槽资格, 目的掷还 ,华菱钢的锁上提议,Xinsteel结派,柳钢股,南岗交易情况占有率,马鞍山钢铁股有限公司 。  风险点明: 宏观节约被打败压力;供给侧改造不如过早地考虑一件事。 ; 接地棒材的再呈现 -10010203040Jun-17 Sep-17 Jan-18 May-18(%)(%)钢铁 沪深 300疆土细想 请读懂终极对开的的要紧主体。 Page 2 主体编目录 一、铁汽水价钱依然疲软的 . 4 二、供给端:四矿继续减产,铁汽水供给继续升起 4 1、全球预订或保留和岔道 . 4 2、奇纳河去世量与去世布置 5 3、四矿预订或保留与岔道 . 7 4、四大水雷成本 8 三、必须端:供给链改造的完全的,8455.com表现 . 9 1、铁汽水价钱与钢铁获益同一时刻 9 2、硬条带钢,丰厚的废旧资源 . 10 3、环保加,铁汽水消费仍在继续 失效 . 12 4、必须侧下沉地带尖头。,价钱继续疲软的 . 13 五、覆盖提议 14 六、风险点明 14 以图表画出编目录 图 1 :铁汽水价钱依然疲软的 4 图 2 :供给链改造后京德勒西南钢铁的开腰槽资格 4 图 3 :全球铁矿床 定量不乱性 5 图 4 : 2017 年铁汽水预订或保留占 5 图 5 :全球铁汽水产定量不乱性性 . 5 图 6 : 2015 年铁汽水岔道比 5 图 7 :奇纳河铁汽水去世增长自在 . 6 图 8 :澳洲和巴基斯坦去世量 6 图 9 :奇纳河铁汽水的次要正方形是澳洲和巴西。 6 图 10 : 2017 奇纳河去世铁汽水占总去世定量之比 . 6 图 11 :铁汽水船到与澳洲陆运由受话人付费的 7 图 12 : 奇纳河已相称澳洲和巴西铁汽水的次要必须国。 . 7 图 13:四矿铁矿预订或保留与档次 7 图 14:四分经过的地雷年岔道(1亿吨)铁汽水继续升起 7 图 15:四矿 C1 成本靠近裕度 . 8 呼喊细想 请读懂终极对开的的要紧主体。 Page 3 图 16:四矿海运成本占比 . 8 图 17:原油期貨(正量的)结算价钱 8 图 18:原油期貨(陆续)结算价钱 8 图 19:钢铁价钱阐明的与铁汽水价钱阐明的 9 图 20:炼钢业结束当日广播引起策略 9 图 21:京德勒西南钢铁的减数字化,获益增多 10 图 22:铸铁锭、粗钢岔道俱 比降下 10 图 23:铁汽水价钱较低 10 图 24:厚利升起 . 10 图 25:钢屑岔道的增多 11 图 26:废旧铁汽水置换 . 11 图 27:使是某种特定的情况之下策略是常常发作的。 12 图 28:铁汽水去世同比增长趋向逐步增加 . 12 图 29:超低排放军旗 . 13 图 30:必须侧下沉地带尖头。 13 图 31:掩护库存认为高位 . 13 图 32:炼钢业史 PEBand 14 图 33:炼钢业史 PBBand 14 表 1: 2017 年上半年,全国的各省、市已整个完全的。 11 呼喊细想 请读懂终极对开的的要紧主体。 Page 4 一、 铁汽水价钱依然疲软的 铁汽水价钱次要由供求格式确定。,炼钢业是京德勒西南钢铁最要紧的终结者必须面。 供给侧改造与体积使变弱,铁汽水价钱依然平直地。 2016 年供方改造前,奇纳河炼钢业的钢铁消费可继续增长,铁汽水价钱是高位。。自 2016 2003奇纳河炼钢业供给链改造, 2016 2006钢铁体积 6500 万吨, 2017 年去产 5500 万吨,炼钢业体积使变弱 亿吨。打击着陆吧 同时力,结束当日广播法律不许可的引起资格 亿吨。与此同时,环保加, 2017 年 9月的采暖时节限定引起与年后的非采暖季错峰引起策略出场,体积增进下沉地带。京德勒西南钢铁开腰槽资格明显下跌,从 2015 年丢失的斑点是不乱的和继续的获益。。供方改造前,铁汽水价钱与钢铁价钱仅仅。,尾随供方改造的深化,铁汽水供需布置发作了找头。,供大于求,铁汽水价钱稍微偏转钢铁价钱。。钢铁价钱正下跌,铁汽水价钱依然疲软的。 图 1 :铁汽水价钱依然疲软的 图 2 :供给链改造后京德勒西南钢铁的开腰槽资格 材料正方形: wind、招商文章 材料正方形: wind、招商文章 二、 供给端 :四矿继续减产,铁汽水供给继续升起 1、全球预订或保留和岔道 全球铁汽水 未选过的矿 储定量不乱性 ,澳洲和巴基斯坦保留究竟近在某种程度上的货币储备。。 汽水水雷与新找矿,全球铁汽水预订或保留将动摇。,近两年不乱 1700 亿吨。从汽水预订或保留散布, 澳洲有48%的汽水预订或保留。 、现俄罗斯和巴西。 2017 澳洲2000、现俄罗斯、巴西的铁汽水预订或保留使著名为 500 亿吨、 250 百万吨和 230 亿吨,占比使著名为 29%、 15%、 14%。奇纳河的铁汽水预订或保留是究竟的四分经过的。, 2017 年替补队员 210 亿吨,占比 12%。 050100150200250 矿业价钱阐明的 去世锰汽水 Myspic束钢价阐明的-800%-600%-400%-200%0%200%400%600%800%-1000-50005001000150020002007-12 2008-06 2008-12 2009-06 2009-12 2010-06 2010-12 2011-06 2011-12 2012-062012-12 2013-06 2013-12 2014-06 2014-12 2015-06 2015-12 2016-06 2016-12 2017-06 2017-12大中型钢企获益整个含义累计值(数以十亿计元)YOY获益整个含义( %)呼喊细想 请读懂终极对开的的要紧主体。 Page 5 图 3 :全球铁矿床定量不乱性 图 4 : 2017 年铁汽水预订或保留占 材料正方形: wind、招商文章 材料正方形: wind、招商文章 全球铁汽水产定量不乱性性, 2013 年至 2017 年岔道 20 亿吨, 产定量不乱性 。 铁汽水岔道优势明显的增长。 2002 年、 2006 年与 2010 年,开快车在 超越10%。自 2010 一年后,铁汽水岔道逐步降下。, 2014 年岔道增长 , 2015 年岔道增加 。 从产出的分派, 岔道来自某处澳洲和巴西。。。 奇纳河 2015 年产低档次铁汽水 亿吨,球形的按脱落分配铁心甘情愿的的换算 4 亿吨,占比 ,球形的岔道为第三。。 图 5 :全球铁汽水产定量不乱性性 图 6 : 2017 年铁汽水岔道比 材料正方形: wind、招商文章 材料正方形: wind、招商文章 2、奇纳河去世量与去世布置 2003 奇纳河已超越日本,相称全球200大铁汽水去世国。, 2005 年我国铁汽水去世量已占球形的球形的铁汽水去世量的 , 2007 奇纳河的去世 百万吨铁汽水,不相干的相关性为。 从去世量, 2017 年去世量 亿吨,同比增长 ,去世增长自在。自 2005 铁汽水去世增长自在, 2009 年去世量增长 , 2015 到眼前为止,增长速率一向在10%以下。。 -15%-10%-5%0%5%10%15%1,0001,2001,4001,6001,8002,000全球铁矿床量(亿吨) YOY29%15%14%12%30%澳洲 现俄罗斯 巴西 奇纳河 如此等等-10%-5%0%5%10%15%20%25%05101520252002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015全球铁汽水岔道(1亿吨) 澳洲 巴西 如此等等疆土细想 请读懂终极对开的的要紧主体。 Page 6 图 7 :奇纳河铁汽水去世增长自在 图 8 :澳洲和巴基斯坦去世量 材料正方形: wind、招商文章 材料正方形: wind、招商文章 从去世国的角度看,奇纳河铁汽水去世的次要正方形是澳洲。,占 去世总的 超越60%。 结果 2010预先阻止 ,奇纳河的铁汽水去世次要来自某处澳洲。、巴西和印度,去世定量去世整个含义核算80%不只是。 2010 年后,印度黾勉开展本部的炼钢业接见海内必须,经过下跌关税、责骂陆运等遏止铁汽水去世的办法,印度去世铁汽水的定量急剧降下。,相反,澳洲铁汽水去世的脱落有所升起。,从 2010 年的 到 2017 年的 。供给撤换从印度转变到澳洲,而不是巴西。,次要原因是巴西铁汽水成本低。,但与澳洲比拟,巴西有很长的运输线形成河道。、高进食率,致使高高的的成本。 2017 年去世量布置视域,澳洲和巴西 ,澳洲占最大概 。 2017 奇纳河去世铁汽水 1075 亿吨,澳洲占 排首先,其次是巴西。,占 比 ,印度和南非共享这一商数。 。 图 9 :奇纳河铁汽水的次要正方形是澳洲和巴西。 图 10 : 2017 奇纳河去世铁汽水占总去世定量之比 材料正方形:奇纳河产业开展细想网、招商文章 材料正方形: wind、招商文章 尾随奇纳河铁汽水去世量的逐步增多,奇纳河已相称巴西、澳洲的次要必须国。。 奇纳河铁汽水去世量积年累月增多, 2006 奇纳河去世铁汽水定量占澳洲去世量溃 50%。结果 2017 年,奇纳河的铁汽水去世使著名占澳洲。、巴西铁汽水去世量 与 ,相称球形的铁汽水的次要必须国。 -10%0%10%20%30%40%50%0200400600800100012002005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017去世量(百万吨) YOY去世-20%-10%0%10%20%30%40%50%0100200300400500600700800 去世量(百万吨) : 澳洲去世量(百万吨) : 巴西湾:澳洲湾:巴西0%10%20%30%40%50%60%70%2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017澳洲 巴西 印度 如此等等2.33% 4.20%澳洲 巴西 印度 南非疆土细想 请读懂终极对开的的要紧主体。 Page 7 图 11 :铁汽水船到与澳洲陆运由受话人付费的 图 12 : 奇纳河已相称澳洲和巴西铁汽水的次要必须国。 材料正方形: wind、招商文章 材料正方形: wind、招商文章 3、四矿 预订或保留与岔道 四矿铁汽水未选过的矿预订或保留占全球总预订或保留的 ,铁汽水预订或保留占球形的总预订或保留。 。 经过 2016 腊尽冬残,内河里弗瓦利、力拓集团、必和必拓和 FMG 铁汽水的汽水预订或保留使著名为 亿吨、 亿吨、 亿吨和 亿吨,全球总预订或保留 。含铁量掷还,内河里弗瓦利、力拓集团、必和必拓和 FMG 铁汽水含铁预订或保留使著名为 亿吨、 亿吨、 亿吨和 亿吨,全球总预订或保留 。 球形的铁汽水按脱落分配成就为 ,四矿中内河里弗瓦利的按脱落分配档次稍低,为 ,力拓集团铁汽水档次最高的。,按脱落分配成就为 ;必和必拓和 FMG 按脱落分配成就使著名为 56%和 。四矿按脱落分配档次 ,高于全球按脱落分配水平。 。奇纳河的铁汽水总岔道很大。,但理想乐音的总铁心甘情愿的仅为 25%-40%,最好的 该矿档次高。,按脱落分配成就仅限 ,全球按脱落分配档次较低 。 2017 2003年度四分经过的地雷累计产出 亿吨,寡头统治的国家具有要紧的位置。。 铁汽水的连贯先前升起到了一个人新的海拔高度。,全球四矿 2018 引起可继续增长。 内河里弗瓦利预告 2018 年岔道 亿吨,新增 S11D 这人描述体主体将增多岔道。 3000 万吨;力拓集团新描述体主体 Silvergrass 新减体积 3000 万吨,估价 2018 年增长至 亿吨;必和必拓新描述体主体 SouthFlank 增多 700 百万吨体积,估价 2018 年岔道增长 6%是 亿吨; FMG 无扩张制图,估价岔道和 2017 当年 亿吨。依据 mysteel唱片显示, 2018 全球地雷年增量 4000 万吨,详细的四分经过的理想乐音增量 4400 万吨。 图 13:四矿铁矿预订或保留与档次 图 14:四分经过的地雷年岔道(1亿吨)铁汽水继续升起 材料正方形:奇纳河产业开展细想网、招商文章 材料正方形: wind、招商文章 0204060801001202013-02 2013-07 2013-12 2014-05 2014-10 2015-03 2015-08 2016-01 2016-06 2016-11 2017-04 2017-09 2018-02到(百万吨) : 奇纳河出货量(百万吨) : 澳洲出货量(百万吨) : 巴西0%20%40%60%80%2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016去世占:澳洲 去世比率:巴西48%50%52%54%56%58%60%62%64%020406080100120140160180200内河里弗瓦利 力拓集团 必和必拓 FMG铁汽水未选过的矿预订或保留(亿吨)铁汽水含铁预订或保留(亿吨)档次011223344FMG 内河里弗瓦利 力拓集团 必和必拓疆土细想 请读懂终极对开的的要紧主体。 Page 8 4、四大水雷成本 地雷的次要成本是 C1 成本,即 现货商品引起的现钞成本,包孕现场运输线、矿井、冶炼、财政收入和场子一般费用。 失效事业成本和引起实力四分经过的地雷。 C1成本正降下。。 必和必拓年度泄漏显示,自 2012 年以后,公司经过复杂结成、军旗化体系和跨资产衔接性增进改良本领 了 超越40%。失效事业成本、失效订约人成本和下跌集会效益。,西澳洲铁矿 失效现钞成本 3%为 猛然震荡 /吨。 到时的现钞成本 CI 进食和资源税,海运占比较大的脱落。。据笪尚 《铁汽水将来时的和约方法设计阐明》 ,西澳洲港至青岛港铁汽水海运进食理由 5%-10%;巴西港至青岛港海运价钱铁汽水价钱 10%-30%摆布。 2016 内河里弗瓦利年 美国元/吨,力拓集团、必和必拓、 FMG 海进食率是 猛然震荡 /吨。因地理位置,巴西谷谷 运输线成本脱落 最高的,因而即便是最少的的 C1 成本, 到时的现钞成本紧接里奥廷托。。 图 15:四矿 C1 成本靠近裕度 图 16:四矿海运成本占比 材料正方形:公司财报、招商文章 材料正方形: HSBC、招商文章 铁汽水水雷的精力成本,石油成本占最大相称。。 内河里弗瓦利 2014 年年如此报外观,精力成本是卖商品的总成本。 %,哪种油、电力、瓦斯和煤使著名占精力必须。 41%、27%、 19%与 12%。金融危机后,油价从未创下新高。,眼前位于 70 美国元对立低物价。供诚实的外因动摇的根本原因。美国原油岔道高,供给延缓的能够性, 2018 来年后半时油价能够下跌,将继续失效铁汽水的成本。。 图 17:原油期貨(正量的)结算价钱 图 18:原油期貨(陆续)结算价钱 材料正方形: wind、招商文章 材料正方形: wind、招商文章 0102030402014 2015 2016 2017谷谷 内河里弗瓦利) 必和必拓( 必和必拓)力拓集团 Rio 廷托) FMG40455055606570752017-01-27 2017-02-27 2017-03-27 2017-04-27 2017-05-27 2017-06-27 2017-07-27 2017-08-27 2017-09-27 2017-10-27 2017-11-272017-12-27 2018-01-27 2018-02-27 2018~03-27将来时的结算价钱 (正量的和约) IPE布油(猛然震荡) 将来时的结算价钱 (正量的和约) 轻质原油(猛然震荡) /桶)40455055606570752017-03-31 2017-04-30 2017-05-31 2017-06-30 2017-07-31 2017-08-31 2017-09-30 2017-10-31 2017-11-30 2017-12-31 2018-01-31 2018-02-28 2018-03-31将来时的结算价钱 (陆续) 布伦特原油(猛然震荡) 将来时的结算价钱 (陆续) WTI原油(猛然震荡) 桶)呼喊细想 请读懂终极对开的的要紧主体。 Page 9 三、必须端 :供给链改造的完全的,8455.com表现 1、 铁汽水 价钱与钢铁获益同一时刻增长 铁汽水是炼钢业的要紧股票。,价钱 受钢铁价钱所有物, 尾随钢铁价钱的动摇。 2016 年先前,奇纳河炼钢业的供需乐音 下场失衡, 供需发生矛盾鼓出。 京德勒西南钢铁高资产负债率、低开腰槽资格、钢的集中的参差不齐的。、交易情况杂乱 呼喊低迷。 2015 年度宏观节约所有物,京德勒西南钢铁体积过剩、竞赛以节食物价钱,致使钢铁价钱打破,大面积花费的钱。 2015 年 12 月,习近平在中央节约工作会议上现在时的,进行第十三个五年制图邀请,促进供给链改造,正量真实可信的化解过剩体积。钢铁呼喊供方改造正式拉开帷幕。 随后, 2016 年 2 月 1 日,国务院公布《炼钢业处理反对的理由》, 第一流的现在时的五年增加体积过剩 亿吨。 内阁不拘束引起的策略很紧。,处处区体积的紧减。 2016 年 炼钢业的引起资格 6500 万吨,京德勒西南钢铁由丢失转为获益,走出衰退的呼喊。 2017 年 呼喊 提早完全的体积制图。,压减 体积 5500万吨。 2018 年 距 离 亿 吨 目的也 3500 10000吨资格义务。 图 199: 钢铁价钱阐明的与铁汽水价钱阐明的 图 200: 炼钢业结束当日广播引起策略 材料正方形: wind、招商文章 材料正方形: 内阁官方网站 、招商文章 供给链改造无效裁员反向的钢铁体积, 下跌引起实力和钢铁集中的,供需发生矛盾 腰槽 尖头使用 ,集会 定量增加、 开腰槽资格明显下跌。 铸铁锭、粗钢月岔道拖拉增长,同比降下 。供给侧签合同产量铁汽水价钱继续减少, 2007 铁汽水价钱从年终开端蜂拥而来。 2008 年 2 月刊高,西北方向新支线铁汽水阐明的溃 1600; 2008 受后半时金融危机所有物,节约紧缩,汽水价钱打破,在接下来的两年里 600-800 脑震荡。 全球节约恢复知觉随后,铁汽水价钱 并驾齐驱钢铁价钱完全下跌,并继续降下。。铁阐明的无不好的的。 1000 不只是高位。供给侧改造裁员反向的体积,军旗炼钢业,钢铁价钱下跌、开腰槽资格大幅使用。 从必须层面 , 京德勒西南钢铁的减数字化 使得 铁汽水必须降下, 从供给端 , 四矿 仍 处扩产运转,铁汽水供过于求 增进致使 价钱完全下跌。,最近几年中,西支线铁汽水的目的是 600 距离。 较低的铁汽水价钱增多8455.com柔韧性 ,毫寸斯钢铁厚利增进增多。 02004006008001,0001,2001,4001,6001,80001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000 钢铁阐明的 新支线新支线 铁矿阐明的 新支线新支线钢价低点,大面积花费的钱呼喊细想 请读懂终极对开的的要紧主体。 Page 10 图 21: 京德勒西南钢铁的减数字化,获益增多 图 212: 铸铁锭、粗钢岔道俱比降下 材料正方形: wind、招商文章 材料正方形: wind、招商文章 图 22: 铁汽水价钱较低 图 234: 厚利升起 材料正方形: wind、招商文章 材料正方形: wind、招商文章 2、 硬条带钢,丰厚的废旧资源 2017 年 6 月底 交易情况 万吨着陆吧都有 空出 , 全国的各省、自治市已清算着陆坝 集会 共 500 多家,关涉的资格 亿吨 , 所有物岔道 5000-6000 万吨 , 劣币车道大钱气象腰槽无效使用。。 2017 年 5 月、 2017 年 7 月、 2018 年 5 月, 发生着的体积过剩和拮据成绩的兼备部经历议 与国务院纭纭自然结果督察组赴处处制止网络专项接管, 警戒再生效。 肥沃的的废品基本的程序方向法律不许可的引起CA。, 地区铁汽水必须的撤换。 2016 年 12 月,奇纳河钢屑敷用药协会公布 钢屑与钢铁呼喊第十三五年开展编程 。 编程现在时的 ,到第十三岁末五年,破烂率应由 10%晋级到 20%。 2016 年粗钢岔道 亿吨,钢屑消费 9010 万吨,总钢屑率 11%; 2017 年,粗钢岔道 亿吨,钢屑使用 79 亿吨,钢屑比 ,同比增长 。 钢屑的撤换效应 是 继续支配铁汽水价钱的要素经过。 -1%0%1%2%3%4%5%6%7%02,0004,0006,0008,00010,00012,0002008-04 2009-04 2010-04 2011-04 2012-04 2013-04 2014-04 2015-04 2016-04 2017-04 2018~2004年集会单位数(个) 卖获益率( %)-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00008-4 09-4 10-4 11-4 12-4 13-4 14-4 15-4 16-4 17-4 18-4铸铁锭月岔道 月粗钢岔道同比增长粗钢岔道 铸铁锭岔道累计同比-15%-10%-5%0%5%10%15%20%05010015020065%小球 CFR青岛港(美国元) 吨) 环比( %)-100001000200007-6 08-6 09-6 10-6 11-6 12-6 13-614-6 15-6 16-6 17-6 18-6月成本滞月毛获益(月刊) 平均值 )使成涡漩 热轧

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